11月6日（金）、日経平均株価は3,643円73銭安という歴代3番目の下げ幅を記録し、半年ぶりに6万円を割り込みました。その2営業日後となる11月9日（月）には一転、1,340円73銭高（+2.33％）の急反発となり、6営業日ぶりに値を戻しています。今回は、この乱高下した2日間に何が起きていたのかを振り返ります。
相場の全体像：歴代3位の急落から一転、6営業日ぶりの急反発
11月6日の急落は、11月3日に実施された米中間選挙で民主党が上下両院の多数派を奪還したことがきっかけでした。AIデータセンターの建設規制が強化されるとの観測が広がり、これまで相場を押し上げてきたAI・半導体関連株に売りが集中。日経平均は終値で57,434円77銭まで売られ、下げ幅としては過去3番目の大きさとなりました。
週明け11月9日は、この流れが一転します。前場だけで一時1,976円57銭高となる場面があり、終値は58,775円50銭（前日比+1,340円73銭、+2.33％）。けん引役となったのは三菱重工業で、今期の業績予想上方修正・自社株買い・大型投資計画という「3本柱」を同日発表し、これを好感した買いが市場全体に波及しました。あわせて東京エレクトロンやアドバンテストなど値がさの半導体関連株にも買いが入り、指数を大きく押し上げています。
上の図のとおり、11月9日は半導体装置関連と重工業の銘柄が軒並み大きく値を戻した一方、不動産のムゲンエステートだけは下落が続いており、同じ反発局面でも銘柄によって明暗が分かれました。
大きく動いたセクター・銘柄：半導体装置と重工業が主役、不動産は蚊帳の外
半導体製造装置関連では、芝浦メカトロニクスが11月9日の前引け時点で前日比+12.5％、ディスコが+6.1％、東京エレクトロンが+4.7％と、いずれも大きく値を戻しました。これらの銘柄は前週にかけて大きく売り込まれていた反動もあり、週明けの買い戻しが入りやすい状況にあったとみられます。
重工業ではIHIが+5.7％、三菱重工業が+5.2％とそろって上昇しました。自動車株も堅調で、トヨタ自動車は+4.6％、ホンダは+3.3％でした。両社は11月5日の決算発表を受けていったん急伸したあと、6日には利益確定売りで反落しており、9日の上昇はその反動も含んだ値動きです。一方、不動産のムゲンエステートは9日も-3.2％と下落が続き、直近5営業日で下値を切り下げる展開となっています。ヒューリックも6日に-6.16％と大きく下落しており、不動産セクター全体がこの2日間では出遅れた形です。
決算・材料の明暗：好決算でも売られた銘柄、強気材料で買われた銘柄
三菱重工業は、2026年9月期中間決算で売上収益が前年同期比19.4％増、純利益は203億円の増益となったことに加え、通期の純利益予想を380億円から440億円へ上方修正しました。これにあわせて上場来初となる自社株買い（上限1.2億株・300億円）の実施も発表し、好材料が重なったことが9日の急伸につながっています。
一方で、好決算が必ずしも株価の追い風にならなかった銘柄もありました。ヤマダホールディングスは11月6日、中間決算で純利益が前年同期比68.7％増の215億円となり、通期予想を18％上方修正したと発表しましたが、同日の株価は-4.23％と下落しています。IHIも11月4日の決算で営業利益が65.6％増となった一方、新規受注の落ち込みが重荷となり、発表直後は年初来安値をつけました。好材料が出ても、その内容次第では素直に買われないことがある、という2日間でした。
今後の注目点
- 11月10日（火）22時30分：米10月消費者物価指数（CPI）発表
- 11月13日（木）：米10月生産者物価指数（PPI）発表
- 今週は米国のインフレ指標が、長期金利とハイテク株の動向を左右する焦点になるとみられています
- AIデータセンターへの規制強化観測が引き続き意識され、半導体関連株のボラティリティが高い状態が続く可能性があります
- 今回取り上げた銘柄以外にも決算発表が続くため、業績と株価の反応の組み合わせを引き続き追っていきます
所感
金曜日に資産評価額が大きく目減りするのを見て、正直なところ落ち着かない気持ちになりました。しかも下げの理由が「AI規制強化への懸念」という、自分ではコントロールしようのない政治的な材料だったのが、余計にもどかしく感じました。ただ、週明けにあっさり値を戻す場面を見て、やはり短期的な値動きに一喜一憂しすぎても仕方がないと改めて思い直しています。
今回の2日間で感じたのは、同じ「反発」でも中身を見ると銘柄ごとにかなり温度差があったということです。半導体装置株のように売られ過ぎた反動で急に戻るものもあれば、ムゲンエステートのように流れに乗れずに下げ続けるものもありました。好決算のヤマダホールディングスが素直に買われなかったのも、印象的でした。
こういう値動きの荒い相場では、1つの材料や1日の値動きだけで判断を変えるのではなく、保有している銘柄を分散しておくことと、短期の増減に振り回されずに次の決算やイベントまで腰を据えて見ることの大切さを、改めて実感しました。
※本記事は個人の感想であり、特定の銘柄の売買を勧めるものではありません。投資はご自身の判断でお願いします。
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